Investing.com — Ashmore Group hisseleri, Deutsche Bank’ın varlık yöneticisini gelecekteki net para girişleri ve değerleme konusundaki endişeleri nedeniyle Tut’tan Sat’a düşürmesinin ardından Pazartesi günü %3 düştü.
Deutsche Bank analistleri, mevcut piyasa koşulları ve görünümü göz önüne alındığında, Ashmore’un anlamlı net para girişlerine dönüşüne ilişkin konsensus projeksiyonları konusunda şüpheci olduklarını belirtti. Bankanın 2026 mali yılı için tahminleri, 0,5 milyar dolar (açılış yönetim altındaki varlıkların %1’i) net çıkış öngörürken, konsensus beklentileri 0,8 milyar dolar (açılış YAV’nin %2’si) net giriş yönünde.
Bu fark 2027 mali yılı için daha da genişliyor. Konsensus 3,0 milyar dolar (açılış YAV’nin %6’sı) net giriş beklerken, Deutsche Bank 0,5 milyar dolarlık çıkışların devam edeceğini tahmin ediyor.
Düşürme ayrıca değerleme endişelerini de vurguladı. Deutsche Bank’a göre, Ashmore kendi tahminlerine dayalı olarak (fazla sermaye ve performans ücreti kazançları için düzeltme yapılarak) 2027 mali yılı için 21x fiyat-yönetim ücreti kazanç oranında işlem görüyor. Başlık fiyat-kazanç oranı ise 20x seviyesinde. Konsensus rakamları kullanıldığında bile, oranlar sırasıyla 21x ve 19x ile yüksek kalmaya devam ediyor.
Deutsche Bank, konsensus içindeki en iyimser tahminin bile (2027 mali yılı için açılış YAV’nin %9’u olan 4,8 milyar dolar net akış öngörüyor) Ashmore’un hala 18x fiyat-yönetim ücreti kazancı veya 16x başlık F/K oranında işlem göreceğini belirtti.
Analistler, Ashmore’un geleneksel varlık yönetimi sektörü rakiplerine göre “önemli – ve bizce haksız – bir prim” ile işlem gördüğü sonucuna vardı. Bu rakipler genellikle yaklaşık 10-12x F/K oranında işlem görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
