Investing.com – Hensoldt hisseleri, Morgan Stanley’nin şirketin Sermaye Piyasası Günü’nde (CMD) sunduğu yeni orta vadeli rehberliği ve uzun vadeli gelir yolunu sorgulamasının ardından Salı günü düştü.
Bankanın analisti Ross Law şöyle dedi: “2030 görünümünde büyük sürprizler yok.” 6 milyar avro gelir hedefi ve en az %20 düzeltilmiş FAVÖK marjı, genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu.
Ancak Law, “2030’a giden yolun arka tarafa yüklü göründüğünü” belirterek, 2026 gelir büyüme rehberliğinin %10 olduğunu, bunun %16’lık piyasa beklentisinin altında kaldığını ve marj iyileşmesinin beklenen 60 baz puana karşılık sadece 50 baz puan olduğunu işaret etti.
Law ayrıca 2026 için yaklaşık %40’lık nakit dönüşümünün, yaklaşık %50’lik konsensüsün altında olduğunu vurguladı. Bu muhtemelen 2025’teki %3,6’ya kıyasla satışların %6,2’si oranındaki daha yüksek sermaye harcamalarını yansıtıyor.
Analistler şunları yazdı: “Genel olarak, kazanç artışları olmadan ve 2030’a kadar arka tarafa yüklü bir profille birlikte, sunumda hisseleri bugün daha yükseğe taşıyacak yeterli bir şey olduğundan emin değiliz.”
Hensoldt hisseleri, Frankfurt’taki işlemlerde 08.27 GMT itibarıyla %6’dan fazla düştü.
Ayrı bir değerlendirmede, Jefferies analistleri 2026 rehberliğinin satışların konsensüsten yaklaşık %6 ve FAVÖK’ün %6-7 daha düşük olduğunu ima ettiğini belirtti ve %40’ın üzerindeki nakit dönüşümünün “şu anda konsensüste yer alan %66’ya göre düşük hissedildiğini” kaydetti.
Analistler, 2030 görünümünün teyit edildiğini, hem satışların hem de marjların “konsensüsle uyumlu” olduğunu, ancak şirket birleşme ve satın almalardan gelen katkının “başlangıçta 6 milyar avro gelir hedefine dahil edilen yaklaşık 0,6 milyar avrodan şimdi daha küçük göründüğünü” eklediler.
Hensoldt, büyümenin 2026’dan sonra hızlanacağı yönünde rehberlik verdi; satışların 2027-28’de yıllık %15-20 ve 2029-30’da %20’nin üzerinde artması bekleniyor.
Yönetim, Almanya’nın uzun vadede grup gelirlerinin yaklaşık yarısını oluşturacağını (2024’teki %57’den düşüş), “stratejik ülkelerin” ise %10’dan %20’ye genişleyeceğini belirtti.
Optronik segmentinin, Sensörlere göre daha hızlı büyümesi bekleniyor; yıllık bileşik büyüme oranı %16’ya karşılık yaklaşık %20.
Hensoldt ayrıca 2030’a kadar üretim kapasitesini ölçeklendirmek için “Operasyonlar 2.0” planını açıkladı. Oberkochen ve Wetzlar’da yeni tesisler ekleyecek ve TRML-4D ve SPEXER gibi sistemler için radar üretimini genişletecek.
Şirket, mevcut genişleme planlarının 2028’e kadar büyümeyi kapsadığını, daha fazla kapasitenin geliştirilmekte olduğunu belirtirken, sermaye harcamalarının 2026’da zirve yapacağını ve 2028’den itibaren normalleşeceğini söyledi.
